富途ESOP:从康泰生物看A股上市公司股权激励制度与政策

1个月前 pand
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近日,康泰生物发布了《关于调整 2019 年股票期权激励计划股票期权行权价格的公告》,对 2019 年股票期权激励计划涉及的股票期权的行权价进行了调整。

  富途ESOP了解到,调整后,康泰生物 2019 年股票期权激励计划首次授予股票期权的行权价格由44. 54 元/股调整为44. 24 元/股; 2019 年股票期权激励计划预留授予股票期权的行权价格由112. 10 元/股调整为111. 80 元/股。

  两个行权价都调低了 3 毛钱,这是为何?

  期权行权价为何需要调整?

  富途ESOP发现,《上市公司股权激励管理办法》(以下简称《管理办法》)对于A股上市公司施行股权激励涉及的行权价格做了较为明确的规定。

  根据《管理办法》,上市公司在授予股票期权时,行权价格不得低于股票票面金额,且原则上不得低于下列价格较高者:

  (一)股权激励计划草案公布前 1 个交易日的公司股票交易均价;

  (二)股权激励计划草案公布前 20 个交易日、 60 个交易日或者 120 个交易日的公司股票交易均价之一。

  根据此要求,康泰生物两次授予的股票期权的行权价分别为45. 09 元和112. 4 元。

  此外,《管理办法》中规定:

  “因标的股票除权、除息或者其他原因需要调整权益价格或者数量的,上市公司董事会应当按照股权激励计划规定的原则、方式和程序进行调整。”

  这里涉及权益价格或数量调整的情况,可能包括配股、缩股、派息、增发以及资本公积转增股本、派送股票红利、股份拆细等等。

  对于不同的情况下行权价格的调整规则,康泰生物也都在公告里做了明确说明。

富途ESOP:从康泰生物看A股上市公司股权激励制度与政策

  ▲ 康泰生物行权价格调整规则

  今年 9 月 29 日,康泰生物实施了 2021 年半年度权益分派方案:

  以公司 2021 年半年度权益分派实施公告中确定的股权登记日当日的总股本687,032, 744 股为基数,以未分配利润向全体股东每 10 股派 3 元(含税)现金红利,不送红股,不以资本公积金转增股本。

  根据上表列示的调整规则,公司两次授予的股票期权的行权价均需要向下调低0. 3 元。我们看到最终的结果是, 2019 年股票期权激励计划首次授予股票期权的行权价格由44. 54 元/股调整为44. 24 元/股; 2019 年股票期权激励计划预留授予股票期权的行权价格由112. 10 元/股调整为111. 80 元/股。

  富途ESOP留意到,这并不是康泰生物第一次调整股票期权的行权价。 2019 年 7 月和 2020 年 7 月,康泰生物曾分别进行过现金红利的派发,相对应的行权价格的调整,也都有对外公告。

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  ▲ 康泰生物历次股权激励授予、回收注销及行权价格调整

  A股对于股权激励的其他规定

  近两年,随着科创板开板,越来越多的新经济公司来A股上市,监管部门对于股权激励的相关规定也在逐步调整。

  曾经A股主板不允许股权激励跨期执行。拟IPO公司必须确保“股权结构明晰”,这就要求企业在申报前加速行权或终止期权激励计划,最终使得股权激励难以达到理想的作用。

  富途ESOP提醒,现在A股主板、创业板、科创板均已接受股权激励的跨期执行。只是对于上市前制定,上市后实施的股权激励计划有一些较为严格限制。

  根据《首发业务若干问题解答( 2020 年 6 月修订)》:

  “首发申报前制定、上市后实施的期权激励计划,期权的行权价格由股东自行商定确定,但原则上不应低于最近一年经审计的净资产或评估值”;

  此外,“激励对象在发行人上市后行权认购的股票,应承诺自行权日起三年内不减持,同时承诺上述期限届满后比照董事、监事及高级管理人员的相关减持规定执行。”

  结语

A股的股权激励更看重激励的长期性,引导被激励者更长久地与公司并肩成长。富途ESOP认为,对公司来说,如何一边权衡好上市要求,一边最大程度发挥股权激励的作用,是需要重点思考的。

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版权声明:pand 发表于 2021年11月4日 下午2:30。
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